一、動(dòng)態(tài)回收期是的計(jì)算公式:
P''t =(累計(jì)凈現(xiàn)金流量現(xiàn)值出現(xiàn)正值的年數(shù)-1)+上一年累計(jì)凈現(xiàn)金流量現(xiàn)值的絕對(duì)值/出現(xiàn)正值年份凈現(xiàn)金流量的現(xiàn)值
1)P''t ≤Pc(基準(zhǔn)投資回收期)時(shí),說(shuō)明項(xiàng)目(或方案)能在要求的時(shí)間內(nèi)收回投資,是可行的;
2)P''t >Pc時(shí),則項(xiàng)目(或方案)不可行,應(yīng)予拒絕。
二、實(shí)題舉例
【例題】某項(xiàng)目有關(guān)數(shù)據(jù)見(jiàn)表,設(shè)基準(zhǔn)收益率為10%,基準(zhǔn)投資回收期為5年,壽命期為6年,則該項(xiàng)目?jī)衄F(xiàn)值和動(dòng)態(tài)回收期分別為( )2001年的考題
年序/年 1 2 3 4 5 6
凈現(xiàn)金流量/萬(wàn)元 -200 60 60 60 60 60
A、33.87萬(wàn)元和4.33年 B、33.87萬(wàn)元和5.26年
C、24.96萬(wàn)元和4.33年 D、24.96萬(wàn)元和5.26年
【答案】D
【解析】有學(xué)員認(rèn)為答案為C,解題要點(diǎn):動(dòng)態(tài)pt=(5-1+|-20|/60)=4.33年。
我們的解釋是:動(dòng)態(tài)投資回收期與靜態(tài)投資回收期不一樣,此題答案應(yīng)為D
NPV=-200×(1+10%)^(-1)+60×(1+10%)^(-2)+60×(1+10%)^(-3)+60×(1+10%)^(-4)+60×(1+10%)^(-5)+60×(1+10%)^(-6)=24.96
靜態(tài):pt=4+20/60=4.33
動(dòng)態(tài):pt=5+{[200/(1+10%)]-[60/(1+10%)^2-60/(1+10%)^3-60/(1+10%)^4-60/(1+10%)^5]}/[60/(1+10%)^6]=5.26
修改動(dòng)態(tài)公式為以下公式:*上述公式求算有誤
動(dòng)態(tài):pt=5+{[200/(1+10%)]-[60/(1+10%)^2+60/(1+10%)^3+60/(1+10%)^4+60/(1+10%)^5]}/[60/(1+10%)^6]=5.26
拓展資料:動(dòng)態(tài)投資回收期也稱(chēng)現(xiàn)值投資回收期。指按現(xiàn)值計(jì)算的投資回收期。動(dòng)態(tài)投資回收期法克服了傳統(tǒng)的靜態(tài)投資回收期法不考慮貨幣時(shí)間價(jià)值的缺點(diǎn)。即考慮時(shí)間因素對(duì)貨幣價(jià)值的影響,使投資指標(biāo)與利潤(rùn)指標(biāo)在時(shí)間上具有可比性條件下,計(jì)算出投資回收期。
優(yōu)點(diǎn)分析
動(dòng)態(tài)投資回收期要比靜態(tài)投資回收期長(zhǎng),原因是動(dòng)態(tài)投資回收期的計(jì)算考慮了資金的時(shí)間價(jià)值,這正是動(dòng)態(tài)投資回收期的優(yōu)點(diǎn)。但考慮時(shí)間價(jià)值后計(jì)算比較復(fù)雜。
不考慮資金的時(shí)間價(jià)值,主要用于項(xiàng)目可行性研究初始階段的粗略分析和評(píng)價(jià),以及技術(shù)方案的初選。一.靜態(tài)投資回收期法(時(shí)間指標(biāo)).相關(guān)概念: 靜態(tài)投資回收期作為能夠反映技術(shù)方案的經(jīng)濟(jì)性和風(fēng)險(xiǎn)性的指標(biāo),在建設(shè)項(xiàng)目評(píng)價(jià)中具有獨(dú)特的地位和作用,被廣泛用作建設(shè)項(xiàng)目評(píng)價(jià)的輔助性指標(biāo)。步驟:(1) 投資回收期的計(jì)算 (2)計(jì)算根據(jù)平均年凈收益 (3)從財(cái)務(wù)現(xiàn)金流量表計(jì)算靜態(tài)投資回收期意義:反映了方案的盈利能力,與各年的實(shí)際收益有關(guān),收益越大、回收越快,回收期就越短。方法評(píng)價(jià):優(yōu)點(diǎn):1.經(jīng)濟(jì)含義直觀、明確,計(jì)算方法簡(jiǎn)單易行。 2.明確地反映了資金回收的速度。3. 既可判定單個(gè)方案的可行性(與其他方法綜合),也可用于方案間的比較(判定優(yōu)劣)。缺點(diǎn):1.沒(méi)有考慮資金的時(shí)間價(jià)值。 2.沒(méi)有反映投資回收后的收益和費(fèi)用。3.方案的投資額相差較大時(shí),比較的結(jié)論難以確定!二.靜態(tài)投資效果系數(shù)法 (忽略時(shí)間指標(biāo))相關(guān)概念:投資效果系數(shù)又稱(chēng)為投資收益率或投資報(bào)酬率,是項(xiàng)目投產(chǎn)后年凈收益與項(xiàng)目總投資額的比率。不考慮資金的時(shí)間價(jià)值稱(chēng)為靜態(tài)投資效果系數(shù)。投資效果系數(shù)的經(jīng)濟(jì)含義:每元錢(qián)(單位投資)每年的凈收益。步驟: (1)計(jì)算靜態(tài)投資效果系數(shù)(2)應(yīng)用靜態(tài)投資效果系數(shù)計(jì)算投資利潤(rùn)率,投資利稅率,資本金利潤(rùn)率 (3)通過(guò)計(jì)算靜態(tài)追加投資效果系數(shù)比較方案差異。意義:投資效果系數(shù)保證方案可行性。靜態(tài)追加投資效果系數(shù)反映了兩種方案的相對(duì)經(jīng)濟(jì)效益,并沒(méi)有體現(xiàn)兩方案自身的絕對(duì)經(jīng)濟(jì)效益。方法評(píng)價(jià):優(yōu)點(diǎn):1.經(jīng)濟(jì)含義直觀、明確,計(jì)算方法簡(jiǎn)單易行。 2.明確地反映了資金的盈利能力。缺點(diǎn):1..沒(méi)有考慮資金的時(shí)間價(jià)值,而且舍棄了項(xiàng)目建設(shè)期、壽命期等眾多經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù),故一般僅用于技術(shù)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)尚不完整的項(xiàng)目初步研究階段。。2.沒(méi)有反映投資所承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)性。投資回收期過(guò)長(zhǎng),項(xiàng)目的經(jīng)濟(jì)性將隨著技術(shù)進(jìn)步而惡化。 考慮資金的時(shí)間價(jià)值,采用復(fù)利計(jì)算,把不同時(shí)點(diǎn)的支出和收益折算為相同的時(shí)點(diǎn)的價(jià)值。用于項(xiàng)目詳細(xì)可行性研究等。一、動(dòng)態(tài)投資回收期法相關(guān)概念:在考慮資金時(shí)間價(jià)值的條件下,按一定復(fù)利計(jì)算,收回項(xiàng)目總投資所需的時(shí)間,通常以年表示。步驟:(1)計(jì)算動(dòng)態(tài)投資回收期 (2)從財(cái)務(wù)現(xiàn)金流量表計(jì)算動(dòng)態(tài)投資回收期 (3)計(jì)算平均年凈收益(4)計(jì)算動(dòng)態(tài)追加投資回收期、動(dòng)態(tài)差額投資回收期注意:考慮了時(shí)間因素后,動(dòng)態(tài)投資回收期一般應(yīng)大于靜態(tài)投資回收期。當(dāng)項(xiàng)目周期不長(zhǎng)時(shí),靜態(tài)和動(dòng)態(tài)的計(jì)算結(jié)果相差不大方法評(píng)價(jià):優(yōu)點(diǎn):1.經(jīng)濟(jì)含義直觀、明確。 2.考慮了資金的時(shí)間價(jià)值,更科學(xué)、合理地反映了資金的盈利能力。缺點(diǎn):1.計(jì)算較為復(fù)雜。2.沒(méi)有反映出投資收回后,項(xiàng)目的收益、項(xiàng)目使用年限以及項(xiàng)目的期末殘值等,不能全面反映項(xiàng)目的經(jīng)濟(jì)效益。二.動(dòng)態(tài)投資效果系數(shù)法類(lèi)似于靜態(tài)投資效果系數(shù)法。相關(guān)概念:將動(dòng)態(tài)投資效果系數(shù)與基準(zhǔn)或行業(yè)投資效果系數(shù)相比較,若大于,則表明項(xiàng)目可以接受。該方法一般用于評(píng)價(jià)單一或獨(dú)立方案是否可以接受。 年值法,內(nèi)部收益率法等
動(dòng)態(tài)回收期是的計(jì)算公式:
( ) 選擇題: 4.某項(xiàng)目現(xiàn)金流量表如下,其靜態(tài)投資回收期為( )。 第iD.部分 1X 2√ 3√ 4B 5B 6C 7C 8B 9C 10C
您好,學(xué)員。 (1)甲方案 項(xiàng)目計(jì)算周期= 0 %2B 5 = 5年 年折舊額=(120-8)÷5 = 22.4萬(wàn)元 ncf 0 =-150萬(wàn)元 ncf 1 ~ 4 =(90-60)(1-25%)%2B22.4 = 44.9萬(wàn)元 ncf 5 =(90-60)(1-25%)%2B22.4%2B(30%2B8)= 82.9萬(wàn)元 乙方案 項(xiàng)目計(jì)算周期= 2 %2B 5 = 7 年折舊額=(120-8)÷5 = 22.4萬(wàn)元 無(wú)形資產(chǎn)年攤銷(xiāo)額= 25 ÷ 5 = 5萬(wàn)元 ncf 0 =-145萬(wàn)元 NCF1=0 Ncf2 = - 65萬(wàn)元 ncf 3 ~ 6 =[170-(80%2B22.4%2B5)](1-25%)%2B22.4%2B5 = 74.35萬(wàn)元 ncf 7 = 74.35%2B(65%2B8)= 147.35萬(wàn)元 (1)方案甲: NPV = - 150 %2B 44.9 × (P/A,10%,4)%2B82.9 × (P/F,10%,5) =-150%2B44.9 × 3.170%2B82.9 ×零點(diǎn)六二一 =438139元 方案乙: NPV = - 145-65 × (P/F,10%,2)%2B74.35 × (P/A,10%,4) × (P/F,10%,2)%2B147.35 × (P/F,10%,7) =-145-65 × 0.826%2B74.35 ×三點(diǎn)一七零×0.826%2B147.35×513 = 71.66萬(wàn)元。 因此,甲和乙都是可行的。 (2)甲方案例年等價(jià)凈回收= 43.8139 ÷ (P / A,10%,5) =438139 ÷ 3791 = 115600元 乙方案例年等效凈回收率= 71.66 ÷ (P / A,10%,7) = 71.66÷4.868 = 14.72萬(wàn)元 因此,應(yīng)選擇方案乙。
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